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MTO利润:09高利不敢空,01低利不敢多!_期货_(2)

来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-07-10
摘要:对于01合约来说,盘面MTO利润比较低,从PP自身来看,9月开始逐步有大量产能投放,这也是市场对PP供应端的一个公式,所以09合约之后的PP,供需格局可能不会比以前好,从甲醇来看,01合约面临季节性去库以及各种可以

对于01合约来说,盘面MTO利润比较低,从PP自身来看,9月开始逐步有大量产能投放,这也是市场对PP供应端的一个公式,所以09合约之后的PP,供需格局可能不会比以前好,从甲醇来看,01合约面临季节性去库以及各种可以炒作得以因素。所以01合约的MTO利润相对较低一些,做空01合约的MTO利润似乎逻辑上说的过去,但统计上不太占优势。

如果你认为到了1月的时候,甲醇依然是供需宽松的,那么01合约的MTO有利润是合理的,就应该逢低做多,即你认为市场对PP产能投放存在预期差,市场预期过于乐观,而实际上未必如此,那你尊重期现结构,继续多PP,空MA,最好的情况是,pp2001是贴水现货,MA2001是升水现货的结构。如果你认为炼化一体化是产业的大趋势,未来产能投放会超预期,那你就做预期,而不是做预期差,做预期就是做PP产能投放,供应增加,同时还对甲醇需求增加,甲醇到时候供需偏紧,MTO不应该有利润,你去做空。

其实pta和pp09合约之后都面临着产能投放的问题,供需平衡状态可能会慢慢发生改变,关键是产能投放的节奏和进度问题,市场预期可能不同。7070彩票_[官网首页]以pta为例,永安在ta09、ta11、ta01都是净多单,ta11竟然没有空单,说明它看多年内pta,产能投放不会改变ta的供求情况,但是其他一些机构的研报中预期09之后,ta可能变成供大于求,这是不同机构对产能投放这个事件的预期差。同样,在pp01合约上,永安目前也是偏多一点点,对pp的把握不如ta那么大,但是永安在甲醇01合约上是净多单。

09合约MTO利润不太好参与了,近月装置检修以及期现结构的配合、甲醇季节性累库的影响,估计不太容易下来;远月可能存在参与机会。如果到时候甲醇的现货价格>01合约>05合约,建议做空MTO利润,如果到时候甲醇的现货价格<01合约>05合约,说明甲醇可能依然宽松,PP产能投放进度不及预期,MTO有利润是合理的,可以逢低做多MTO利润。


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